Rok BETA ETF Dywidenda Plus. Od wspólnego pomysłu do 208 mln zł napływów

18 sierpnia 2025 roku na GPW zadebiutował BETA ETF Dywidenda Plus. Dokładnie rok później możemy już sprawdzić, jak w praktyce zadziałał pomysł połączenia indeksowego inwestowania w polskie spółki dywidendowe z kwartalną wypłatą dochodu.

Pierwsze dwanaście miesięcy dostarczyło sporo materiału do analizy: ponad 208 mln zł napływów netto, 345 mln zł obrotu, 116 tys. transakcji, dwie ogłoszone wypłaty dochodu oraz wzrost ceny certyfikatu o ponad 40% z okolic 215 zł do ponad 300 zł. Fundusz zebrał aktywa o wartości ponad 257 mln zł. Historia tego funduszu zaczęła się jednak jeszcze przed jego debiutem.

Kiedy rynek współpracuje

BETA ETF Dywidenda Plus jest ciekawym przykładem tego, jak współpraca różnych uczestników rynku kapitałowego może prowadzić do powstawania nowych rozwiązań inwestycyjnych.

Zespół BETA ETF odpowiadał za koncepcję i stworzenie funduszu. GPW oraz GPW Benchmark zaangażowały się w stworzenie nowego indeksu WIGdivplus oraz późniejszą współpracę edukacyjną. Głos otrzymali również sami inwestorzy. Jeszcze przed stworzeniem indeksu i ETF-u przeprowadziliśmy ankietę, w której prawie 2 tys. inwestorów odpowiedziało na pytania dotyczące oczekiwań wobec przyszłego rozwiązania. Nie była to ankieta wyłącznie wizerunkowa – jej wyniki wpłynęły na wybrane parametry konstrukcji indeksu oraz samego ETF-u.

W efekcie potrzeby inwestorów zostały przełożone na metodologię indeksu, a następnie na notowany na GPW instrument inwestycyjny. To dobry przykład, że na rynku kapitałowym razem możemy więcej – łącząc wiedzę dostawcy produktu, kompetencje infrastruktury rynku i rzeczywiste oczekiwania inwestorów.

18 sierpnia 2025 roku teoria zamieniła się w praktykę. Rozpoczął się prawdziwy test tej koncepcji oraz nowy wymiar inwestowania dywidendowego w Polsce.

52 spółki na starcie, 53 rok później. Ale aż 66 w międzyczasie

BETA ETF Dywidenda Plus naśladuje indeks WIGdivplus, którego punktem wyjścia są spółki należące do WIG20, mWIG40 oraz sWIG80. Sama obecność w jednym z tych indeksów jednak nie wystarcza.

Spółka musi spełniać dwa podstawowe kryteria dywidendowe: posiadać odpowiednią historię wypłat – 3 lata z ostatnich 3 albo co najmniej 4 z ostatnich 5 – oraz stopę dywidendy za ostatni rok przekraczającą 2%.

Raz w roku, w trzeci piątek grudnia, odbywa się roczna rewizja indeksu. Dodatkowo podczas korekt kwartalnych w marcu, czerwcu i wrześniu mogą zostać usunięte spółki, które zdecydowały o niewypłacaniu dywidendy. Dzięki temu portfel nie jest statyczną listą przedsiębiorstw, które kiedyś były dobrymi płatnikami dywidend – reguły indeksu regularnie sprawdzają, czy nadal spełniają one jego założenia.

Pierwszy rok BETA ETF Dywidenda Plus dobrze pokazał ten mechanizm w praktyce.

Fundusz rozpoczął działalność z 52 spółkami. Już we wrześniu 2025 roku indeks opuściły Arctic Paper, Bogdanka, VRG i Wittchen. Grudniowa rewizja przyniosła jeszcze większą przebudowę – dołączyło 13 nowych spółek, m.in. ING Bank Śląski, Synektik, Tarczyński i Ten Square Games, a sześć innych opuściło indeks.

Po rewizji rocznej portfel liczył 55 spółek. Marcowa korekta nie przyniosła zmian, natomiast w czerwcu – po decyzjach o niewypłacaniu dywidendy – usunięte zostały Boryszew i Erbud.

Na pierwsze urodziny fundusz posiada więc 53 spółki, ale w ciągu zaledwie dwunastu miesięcy przez jego portfel przewinęło się łącznie 66 podmiotów.

To pokazuje również mniej oczywistą stronę inwestowania indeksowego. Reguły są z góry określone, ale sam portfel nie stoi w miejscu – wymaga ciągłego dostosowywania do zmian zachodzących w indeksie.

Jak zamienić sezon dywidendowy w kwartalny dochód?

Selekcja spółek to dopiero pierwsza część koncepcji.

BETA ETF Dywidenda Plus stosuje replikację fizyczną, czyli rzeczywiście kupuje akcje spółek wchodzących w skład WIGdivplus. Sam indeks jest indeksem dochodowym typu Total Return. Fundusz został jednak skonstruowany w taki sposób, aby zgromadzony dochód wypłacać uczestnikom kwartalnie.

To istotne, ponieważ polskie spółki najczęściej wypłacają dywidendę raz w roku, a większość wypłat koncentruje się w drugim i trzecim kwartale.

Fundusz zbiera natomiast dochód z całego portfela. Na jego przychody netto składają się otrzymane dywidendy, przychody z pożyczania papierów wartościowych oraz odsetki od lokat, pomniejszone o koszty funduszu i opłatę za zarządzanie.

Dochód jest akumulowany i stanowi podstawę kolejnych kwartalnych wypłat. Docelowo mechanizm ma więc wygładzać sezonowość polskiego rynku dywidendowego – zamiast wielu wypłat od poszczególnych spółek w różnych terminach inwestor otrzymuje zagregowany dochód z całego portfela w cyklu kwartalnym.

Pierwszy rok pokazał jednak również specyfikę uruchamiania takiego mechanizmu od zera.

Pierwsza wypłata miała nastąpić na początku 2026 roku, ale zgromadzony dochód wyniósł 0,23% wartości aktywów netto, podczas gdy statut wymagał przekroczenia poziomu 0,25%. Zabrakło więc 0,02 pkt proc.

Fundusz wystartował dopiero w sierpniu 2025 roku – już po głównej części sezonu dywidendowego. Jednocześnie bardzo szybko rosły jego aktywa dzięki napływom inwestorów i wzrostowi wartości portfela, zwiększając bazę, względem której liczony był próg.

Dochód nie przepadł – został przeniesiony do kolejnej puli. Zespół BETA ETF zmienił również statut, obniżając minimalny próg wypłaty z 0,25% do 0,10% WAN.

W maju nastąpiła pierwsza faktyczna wypłata – 0,57 zł na certyfikat. Prawo do niej ustalono 7 maja, a pieniądze trafiły do inwestorów 26 maja – w Dzień Matki.

Prawdziwy test przyszedł jednak wraz z głównym sezonem dywidendowym. W sierpniu ogłoszona została druga wypłata: 2,84 zł na certyfikat czyli niemal pięciokrotnie więcej niż za pierwszym razem.

Dzień ustalenia prawa przypadł na 4 sierpnia, a wypłata nastąpi 1 września – już zgodnie z pierwotną koncepcją kwartalnego kalendarza.

Łącznie pierwsze dwie ogłoszone wypłaty wynoszą więc 3,41 zł na certyfikat.

Do końca drugiego kwartału 2026 roku decyzje dywidendowe podjęły spółki stanowiące około 60% indeksu. Pozostałe wypłaty będą wpływać do funduszu w kolejnych miesiącach. Wysokość kolejnej dystrybucji poznamy po sporządzeniu sprawozdania za trzeci kwartał – komunikat powinien pojawić się na przełomie października i listopada.

Transparentność indeksu WIGdivplus sprawia przy tym, że bardziej dociekliwi inwestorzy mogą próbować wcześniej samodzielnie oszacować skalę przyszłej wypłaty.

Inwestorzy zagłosowali kapitałem

Można stworzyć produkt, indeks i jego metodologię. Ostatecznie jednak o tym, czy koncepcja odpowiada na rzeczywistą potrzebę, decyduje rynek. Od 18 sierpnia 2025 do 17 sierpnia 2026 roku napływy netto do BETA ETF Dywidenda Plus przekroczyły: 208 mln zł.

To drugi najwyższy wynik wśród akcyjnych BETA ETF na polski rynek w tym okresie. Więcej – 276 mln zł – pozyskał jedynie BETA ETF mWIG40TR. BETA ETF sWIG80TR i WIG20TR pozyskały po około 169 mln zł.

Jeszcze ciekawsza od samej kwoty jest regularność popytu.

Spośród około 250 sesji giełdowych nowe certyfikaty BETA ETF Dywidenda Plus były kreowane podczas 186 sesji. Liczba dni, w których doszło do umorzenia certyfikatów na rynku pierwotnym, wyniosła: 0. Dla porównania mWIG40TR zanotował 170 dni kreacji i 5 dni umorzeń, sWIG80TR – 142 i 13, a WIG20TR – 150 i 8.

Nie oznacza to oczywiście, że inwestorzy nie sprzedawali certyfikatów na GPW – handel na rynku wtórnym odbywał się normalnie. Pokazuje natomiast, że przez cały pierwszy rok popyt netto nie doprowadził ani razu do konieczności umorzenia certyfikatów przez animatora.

Rosnącym aktywom towarzyszył także handel. W ciągu pierwszego roku certyfikaty funduszu wygenerowały ponad 345 mln zł obrotu w ponad 116 tys. transakcji. Przeciętna transakcja miała więc wartość niespełna 3 tys. zł.

Pierwszy rok zbiegł się jednocześnie z bardzo mocnym okresem dla polskiego rynku akcji. Fundusz rozpoczynał notowania z ceną certyfikatu w okolicach 215 zł, podczas gdy rok później oscyluje ona wokół 300 zł. Do tego dochodzą dwie ogłoszone wypłaty w łącznej wysokości 3,41 zł. Oznacza to, że skala wzrostu wartości inwestycji w pierwszym roku przekroczyła 40%.

Jak wygląda fundusz po pierwszym roku?

Obecnie w BETA ETF Dywidenda Plus znajdują się 53 spółki, jednak portfel nie jest równomiernie rozłożony. Dziesięć największych pozycji odpowiada za 74,86% jego wartości.

Największe udziały posiadają Erste Group – 10,91%, PZU – 10,36%, ORLEN – 9,85%, Bank Pekao – 9,75% i ING Bank Śląski – 8,77%. Kolejne miejsca zajmują XTB, Grupa Kęty, LPP, Bank Handlowy oraz Kruk.

Struktura sektorowa jeszcze wyraźniej pokazuje charakter strategii. Banki odpowiadają za 33,76% portfela, ubezpieczenia za 10,70%, paliwa i gaz za 10,00%, a rynek kapitałowy za 7,90%.

WIGdivplus nie jest więc neutralnym przekrojem polskiej gospodarki. Kryteria regularności i wysokości dywidendy naturalnie zwiększają udział sektorów i spółek posiadających zdolność do systematycznego dzielenia się zyskiem z akcjonariuszami. Świetnie zagadnienie obrazuje też zmiana udziału sektorów w ciągu ostatniego roku.

Podobnie wygląda struktura indeksowa: 58,20% portfela przypada na spółki z WIG20, 35,90% na mWIG40, a 5,69% na sWIG80. Blisko 94% portfela stanowią zatem obecnie duże i średnie spółki. Natomiast wagi te nie są stałe, są ściśle powiązane z polityką dywidendową. Indeks WIGdivplus jest indeksem podążającym za regularnymi i wysokimi dywidendami
z uwzględnieniem kryteriów płynności.

Pierwszy rok za nami. Najciekawszy test dopiero przed nami

Dwanaście miesięcy temu mieliśmy przede wszystkim koncepcję. Prawie 2 tys. inwestorów powiedziało nam, czego oczekuje. Zespół BETA ETF przełożył część tych oczekiwań na konstrukcję produktu, a współpraca z GPW i GPW Benchmark pozwoliła stworzyć nowy indeks i jego metodologię. Stworzony został nowy wymiar inwestowania dywidendowego, opartego na transparentności, indeksowym podejściu, dającego dywersyfikację oraz możliwość inwestowania w polskie dywidendy na autopilocie.

Potem przyszedł najważniejszy etap – weryfikacja przez rynek.

Nie wszystko przebiegło dokładnie według pierwotnego scenariusza. Fundusz wystartował po głównym sezonie dywidendowym, pierwsza planowana wypłata nie doszła do skutku, a doświadczenia pierwszych miesięcy doprowadziły do zmiany statutowego progu. Jednocześnie mechanizm indeksu działał: skład portfela się zmieniał, spółki rezygnujące z dywidendy były usuwane, pojawiali się nowi uczestnicy, a przez portfel w ciągu roku przewinęło się łącznie 66 spółek. Mechanizm wypłat również zaczął nabierać docelowego kształtu: 0,57 zł w pierwszej dystrybucji, a następnie 2,84 zł po wejściu w główny sezon dywidendowy. A inwestorzy udzielili własnej odpowiedzi na pytanie o zainteresowanie produktem – ponad 208 mln zł napływów netto i ani jednego dnia umorzeń na rynku pierwotnym w pierwszym roku.

BETA ETF Dywidenda Plus próbuje robić coś stosunkowo prostego do opisania, ale znacznie bardziej złożonego w praktyce: według transparentnych reguł wybierać spółki posiadające historię wypłat dywidend, reagować na zmiany ich polityki dywidendowej, zbierać dochód generowany przez cały portfel i przekształcać sezonowe wypłaty polskich spółek w kwartalny strumień dochodu dla inwestora.

W kolejnych miesiącach ten mechanizm może nabrać jeszcze jednego, szczególnie interesującego wymiaru wraz z uruchomieniem OKI – Osobistego Konta Inwestycyjnego. BETA ETF Dywidenda Plus jest obecnie jedynym ETF-em, który ma wypłacać inwestorom dochód pochodzący z portfela polskich spółek dywidendowych. W ramach OKI, po spełnieniu przewidzianych dla tego rozwiązania warunków, taki dochód będzie mógł być całkowicie zwolniony z podatku bez konieczności utrzymywania dochodu dalej na rachunku jak na kontach IKE/IKZE.

To istotnie zmienia perspektywę produktu. Inwestor otrzymuje nie tylko ekspozycję na szeroki portfel polskich spółek dywidendowych, ale także regularny, kwartalny strumień wypłat, który w odpowiedniej formule podatkowej może trafiać do niego bez pomniejszenia o podatek od zysków kapitałowych.

Pierwszy rok był okresem uruchamiania i docierania całego mechanizmu. Drugi będzie pierwszym, w którym zobaczymy go przez pełny dwunastomiesięczny cykl polskiego sezonu dywidendowego – a jednocześnie może otworzyć zupełnie nowy rozdział wraz z OKI. Połączenie polskich spółek dywidendowych, kwartalnych wypłat i możliwości ich pełnego zwolnienia podatkowego może okazać się jednym z najciekawszych zastosowań tego produktu.

Nota prawna / Disclaimer

Materiał ma charakter wyłącznie informacyjny i edukacyjny i nie stanowi rekomendacji inwestycyjnej, porady inwestycyjnej, podatkowej ani oferty lub zaproszenia do nabycia jednostek uczestnictwa/certyfikatów inwestycyjnych. Przed podjęciem decyzji inwestycyjnej inwestor powinien zapoznać się z dokumentacją funduszu, w szczególności z dokumentem zawierającym kluczowe informacje (KID), statutem oraz informacjami dotyczącymi ryzyka i kosztów.

Inwestowanie w fundusze ETF wiąże się z ryzykiem, w tym możliwością utraty części lub całości zainwestowanego kapitału. Wyniki osiągnięte w przeszłości, historyczne wypłaty dochodu oraz historyczna polityka dywidendowa spółek nie stanowią gwarancji przyszłych wyników ani przyszłych wypłat. Wysokość i możliwość wypłaty dochodu przez BETA ETF Dywidenda Plus zależą od warunków określonych w dokumentacji funduszu oraz od dochodów uzyskiwanych przez jego portfel.

Informacje dotyczące Osobistego Konta Inwestycyjnego (OKI), w tym możliwości zwolnienia z opodatkowania dochodów wypłacanych przez fundusz, odnoszą się do założeń i informacji dostępnych na dzień publikacji materiału. Ostateczny kształt i oferta OKI, katalog instrumentów objętych rozwiązaniem, limity, warunki korzystania z preferencji podatkowych oraz termin wejścia przepisów w życie mogą ulec zmianie. Ewentualne korzyści podatkowe będą zależały od indywidualnej sytuacji inwestora oraz spełnienia warunków wynikających z obowiązujących przepisów prawa.

Dane dotyczące aktywów, napływów, liczby inwestorów, składu indeksu oraz wypłat dochodu przedstawiają stan na daty wskazane w materiale i mogą ulegać zmianie.